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我出来演讲的时候，大家一般只关心两个问题：第一，接下来到底市场涨到多少，绝大多数情况下我没法回答。第二个问题更没有办法回答，就是推荐股票。（笑）为什么要讨论这个？一样的道理，基金排名简单地通过可以划分时间点来反映结果，市场的结构也是这样。如果单从市值的角度看，虽然市场点位不高，但整体的市值比前面几次的高点更高。

图表2，资料来源：瑞达期货，Wind第二部分 2019年铅市多空因素分析一、全球铅市供需格局有望改善1、全球供需缺口缩窄，中国铅需求下降据世界金属统计局（WBMS）的最新数据显示，2018年1-10月全球铅市供应短缺27.8万吨，去年同期为供应短缺37.6万吨，缺口进一步缩窄，因铅消费降幅超过产量，其中全球精炼铅产量为937.6万吨，同比增加0.9%；中国需求量为42.3万吨，同比减少3.2万吨。2017年全年全球铅市供应短缺41.8万吨。数据显示，全球原铅需求减速，从而使得铅市供需格局改善。

变化6：过渡期延长 “新老划断”规则明确征求意见稿：金融机构已经发行的资产管理产品自然存续至所投资资产到期。过渡期内，金融机构不得新增不符合本意见规定的资产管理产品的净认购规模。过渡期自本意见发布实施后至2019年6月30日。过渡期结束后，金融机构的资产管理产品按照本意见进行全面规范，金融机构不得再发行或者续期违反本意见规定的资产管理产品。

房企的选择强监管之下，这两年不少房企面临着严峻的选择。华夏幸福在遇到流动性困难之后，不得不放慢脚步选择向平安让渡部分股权；最近泰禾也面临着资金链的问题，泰禾从3月份开始向世茂地产出售了7个项目，套现77.2亿；泛海将旗下多个地块和项目甩卖给融创；

责任编辑：谢海平恒生前海近期发布港股投资策略称，随着“同股不同权”的放开，香港将吸引更多优质的新经济企业赴港上市，平衡港股的市场结构，增强港股市场的包容性，为市场增添活力。4月末，恒生指数PE在12.5倍，PB在1.4倍左右，仍低于十年以来的均值。恒生前海判断5月市场将受多空因素交替影响，预计5月港股仍以震荡为主，继续关注基本面向好的行业。

这说明的问题是，如果指望居民端再次提升杠杆，这是非常不现实的，如果真的出现这样的情况，它有可能是下一次危机到来的时候。这个问题接下来就会演变成什么问题？我们现在讨论房地产的时候，大家首先讨论比较多的是政府是不是会放松，哪个城市的楼市政策又放松了。